주가지수선물거래란 무엇인가?

주가지수선물거래란 무엇인가?

 

주가지수선물거래란 특정 시점에 특정 가격으로 주식시장의 주가지수를 거래하는 것을 말합니다. 주가지수는 주식시장의 대표적인 지표로, 여러 종목의 주가를 가중평균한 값입니다. 예를 들어, 한국의 KOSPI200 지수는 코스피 시장에서 유동성과 시가총액이 높은 상위 200개 종목의 주가를 반영한 지수입니다.

주가지수선물거래는 주가지수를 직접 사고 파는 것이 아니라, 장래의 주가지수를 대상으로 한 계약을 맺고 거래하는 것입니다. 즉, 미리 정해진 기간과 가격에 따라 주가지수에 상당하는 현금의 차액을 인수도하거나 인도하는 방식으로 거래를 종결합니다. 예를 들어, KOSPI200 지수선물 1계약은 KOSPI200 지수에 25만 원을 곱한 금액입니다. 따라서 KOSPI200 지수가 280일 때, 선물 1계약은 7천만 원이 됩니다.

주가지수선물거래는 주가지수의 가격 변동에 따라 수익을 얻거나 손실을 입을 수 있습니다. 예를 들어, KOSPI200 지수가 상승할 것이라고 예상하여 선물 1계약을 매수한 경우, 만기일에 KOSPI200 지수가 상승하면 차익을 얻을 수 있습니다. 반대로 KOSPI200 지수가 하락할 것이라고 예상하여 선물 1계약을 매도한 경우, 만기일에 KOSPI200 지수가 하락하면 차익을 얻을 수 있습니다.

주가지수선물거래의 장점

 

주가지수선물거래의 장점은 다음과 같습니다.

• 레버리지 효과: 주가지수선물거래는 증거금제도를 적용하기 때문에, 실제 거래금액보다 적은 금액으로 거래할 수 있습니다. 예를 들어, 선물 1계약이 7천만 원이라 하더라도, 증거금률이 9%라면 실제로 필요한 금액은 630만 원입니다3. 이렇게 작은 금액으로 큰 규모의 거래를 할 수 있기 때문에, 소액 투자자도 선물거래에 참여할 수 있으며, 수익률이 높아질 수 있습니다. 단, 레버리지 효과는 손실률도 높일 수 있으므로 위험관리에 주의해야 합니다.
• 다양한 투자전략: 주가지수선물거래는 주식시장의 흐름을 예측하고 이를 활용하여 다양한 투자전략을 수행할 수 있습니다. 예를 들어, 주가지수선물을 이용하여 시장의 상승과 하락에 대응할 수 있는 헤지 전략, 시장의 변동성에 대응할 수 있는 스트래들 전략, 시장의 방향성에 대응할 수 있는 스프레드 전략 등을 적용할 수 있습니다.
• 유동성과 투명성: 주가지수선물거래는 한국거래소에서 중앙집중식으로 거래되기 때문에, 유동성과 투명성이 높습니다. 주가지수선물은 거래량과 거래대금이 매우 크기 때문에, 호가와 체결가격이 실시간으로 공개되며, 거래자들은 원하는 가격과 수량으로 쉽게 거래할 수 있습니다.

주가지수선물거래의 제도

주가지수선물거래의 제도는 다음과 같습니다.

• 증거금제도: 주가지수선물거래는 증거금제도를 적용합니다. 증거금제도란 거래자들이 선물계약을 맺을 때, 계약금액의 일정 비율을 선물옵션 거래원에게 예치하는 제도입니다. 증거금은 거래자들의 신용을 보장하고, 거래소의 안정성을 유지하기 위한 장치입니다. 증거금률은 거래소에서 정하며, 주가지수선물의 경우 9%입니다. 증거금은 현금 또는 주식으로 납부할 수 있으며, 매일 평가손익에 따라 추가납부 또는 환급이 이루어집니다.
• 일일결제제도: 주가지수선물거래는 일일결제제도를 적용합니다. 일일결제제도란 매일 거래 종료 후에 선물계약의 가격을 결정하고, 이를 기준으로 거래자들의 평가손익을 계산하여 증거금과 상계하는 제도입니다. 일일결제가격은 거래소에서 정하며, 주가지수선물의 경우 당일 종가를 사용합니다. 일일결제제도는 거래자들의 손익을 실시간으로 반영하고, 위험관리를 효과적으로 수행할 수 있게 합니다.
• 만기일과 결산방식: 주가지수선물거래는 만기일이 정해져 있습니다. 만기일은 선물계약이 종료되는 날로, 한국에서는 매월 2번째 목요일입니다. 만기일에는 선물계약의 결산이 이루어집니다. 결산방식은 현금결산과 물적결산이 있습니다. 현금결산은 선물계약에 상당하는 현금의 차액을 인수도하거나 인도하는 방식이고, 물적결산은 선물계약에 상당하는 실물의 인수도하거나 인도하는 방식입니다. 주가지수선물은 현금결산을 적용합니다. 결산가격은 거래소에서 정하며, 주가지수선물의 경우 만기월 전월 마지막 영업일부터 만기월 전월 마지막 영업일까지 15분 단위로 산출한 가중평균값입니다.

 

주가지수선물거래의 유의사항

주가지수선물거래를 할 때는 다음과 같은 유의사항을 숙지해야 합니다.

• 위험성: 주가지수선물거래는 높은 수익률을 기대할 수 있지만, 동시에 높은 손실률을 감수해야 합니다. 특히 레버리지 효과로 인해, 증거금보다 큰 금액의 손실이 발생할 수 있습니다. 따라서 거래자들은 자신의 투자능력과 위험수용도에 맞는 금액과 전략으로 거래해야 합니다. 또한 거래자들은 시장의 변동성과 흐름을 지속적으로 모니터링하고, 적절한 손절과 익절을 수행해야 합니다.
• 거래규칙: 주가지수선물거래는 거래소에서 정한 거래규칙을 준수해야 합니다. 거래규칙에는 거래시간, 거래단위, 가격제한, 가격단위, 증거금률, 일일결제가격, 결산가격 등이 포함됩니다. 거래자들은 거래규칙을 숙지하고, 이에 따라 거래할 수 있도록 준비해야 합니다. 또한 거래소는 시장의 안정성과 공정성을 위해 필요한 경우에는 거래중지, 가격제한, 증거금률 인상 등의 조치를 취할 수 있습니다. 거래자들은 이러한 조치에 대해 유의하고, 대응할 수 있도록 해야 합니다.