생산자 물가지수란 무엇인가?

생산자 물가지수란 무엇인가?

 

생산자 물가지수(Producer Price Index, PPI)는 국내 생산자가 국내에 공급하는 재화의 가격 변동을 종합한 지수입니다. PPI는 제조업자가 판매한 상품의 가격 변동을 측정하므로, 전체 인플레이션의 대부분을 차지하는 소비자 물가 인플레이션(CPI)의 선행 지표로 사용됩니다. 즉, PPI가 상승하면 소비자 물가도 상승할 가능성이 높습니다. 반대로, PPI가 하락하면 소비자 물가도 하락할 가능성이 높습니다.

PPI는 경제 활동의 수준과 방향을 파악하는데 유용한 정보를 제공합니다. PPI가 상승하면 생산자의 수익성이 개선되고, 투자와 고용을 촉진할 수 있습니다. 그러나 PPI가 과도하게 상승하면 소비자의 구매력이 약화되고, 경제 성장률이 감소할 수 있습니다. 따라서 PPI는 통화 정책을 결정하는 중앙은행의 주요 지표 중 하나입니다.

PPI는 어떻게 산출되는가?

PPI는 한국은행이 매월 발표하는 통계입니다. PPI는 다음과 같은 과정으로 산출됩니다.

• 첫째, PPI를 구성하는 재화와 서비스를 선정합니다. 한국은행은 국내에서 생산되고 국내에 공급되는 재화와 서비스를 대상으로 합니다. 현재 PPI에는 1,200여 개의 품목이 포함되어 있습니다.
• 둘째, 각 품목의 가중치를 결정합니다. 가중치는 품목별로 국내 총생산(GDP)에서 차지하는 비중을 반영합니다. 가중치는 5년마다 재조사하여 조정합니다.
• 셋째, 각 품목의 가격을 조사합니다. 한국은행은 매월 약 2만 건의 가격 정보를 수집합니다. 가격 정보는 주로 생산자나 도매업자로부터 얻습니다.
• 넷째, 각 품목의 가격 지수를 계산합니다. 가격 지수는 특정 기간의 가격을 기준 기간의 가격으로 나눈 값입니다. 기준 기간은 2015년으로 설정되어 있습니다.
• 다섯째, 각 품목의 가격 지수에 가중치를 곱하여 PPI를 산출합니다. PPI는 전체적인 가격 변동을 나타내는 종합지수와 세부적인 분야별로 나누어진 부분지수로 구성됩니다.

PPI에는 어떤 부분지수가 있는가?

 

PPI에는 다음과 같은 부분지수가 있습니다.

• 농림수산품: 농산물, 축산물, 수산물 등을 포함합니다.
• 공산품: 석탄 및 석유제품, 화학제품, 금속제품, 기계 및 전기장비 등을 포함합니다.
• 전력, 가스, 수도 및 폐기물: 전력, 가스 및 증기, 수도 및 폐기물 처리 서비스 등을 포함합니다.
• 서비스: 운송 및 창고 서비스, 통신 서비스, 금융 및 보험 서비스, 음식점 및 숙박 서비스 등을 포함합니다.

PPI의 최근 동향

한국은행에 따르면, 2022년 10월 PPI는 전월대비 0.5% 상승하였습니다. 이는 농림수산품(-7.3%)이 내렸으나, 공산품(0.3%), 전력, 가스, 수도 및 폐기물(8.1%) 등이 올랐기 때문입니다. 전년동월대비로 보면, PPI는 7.3% 상승하였습니다. 이는 석탄 및 석유제품(38.6%), 전력, 가스 및 증기(17.9%), 화학제품(14.4%) 등의 가격이 크게 상승했기 때문입니다.

PPI의 상승은 국제 원자재 가격의 상승과 국내 수요의 회복에 기인합니다. 코로나19 팬데믹으로 인한 경제 위축이 완화되면서, 세계 경제가 회복세를 보이고 있습니다. 이에 따라 원유, 철광석, 비철금속 등의 원자재 가격이 상승하고 있습니다. 또한 국내에서는 정부의 재정지출 확대와 기업의 투자 증가 등으로 수요가 증가하고 있습니다. 이러한 요인들이 생산자의 원가를 높이고, 가격을 상승시키고 있습니다.

PPI의 전망

PPI는 앞으로도 상승세를 지속할 것으로 예상됩니다. 국제 원자재 가격은 코로나19 백신 접종의 확대와 글로벌 경제 회복에 따라 높은 수준을 유지할 것으로 보입니다. 또한 국내 수요도 정부의 재정정책과 기업의 투자 확대 등으로 강력하게 지지될 것으로 예상됩니다. 그러나 PPI의 상승 폭은 공급 측면의 개선과 소비자 물가와의 격차 등으로 인해 점차 완화될 가능성도 있습니다.

 

PPI의 상승은 소비자 물가에도 영향을 미칠 것입니다. PPI가 상승하면 생산자는 비용을 회수하기 위해 소비자에게 가격을 인상할 수 있습니다. 이를 가격전달률(price pass-through rate)이라고 합니다. 한국은행은 2022년 10월 CPI를 전월대비 0.5% 상승하였다고 발표하였습니다. 이는 PPI와 같은 상승률입니다. CPI는 전년동월대비로 보면 3.2% 상승하였습니다. 이는 PPI보다 낮은 상승률입니다.

PPI와 CPI의 차이는 다음과 같은 요인들에 의해 발생합니다.

• PPI와 CPI는 다른 품목들을 포함합니다. PPI는 국내에서 생산되고 국내에 공급되는 재화와 서비스를 대상으로 하지만, CPI는 국내에서 소비되는 재화와 서비스를 대상으로 합니다. 따라서 PPI에는 수출재화와 서비스를 포함하지만, CPI에는 수입 재화와 서비스도 포함됩니다. 따라서 PPI에는 국제 원자재 가격의 변동이 더 크게 반영됩니다.
• PPI와 CPI는 다른 가중치를 적용합니다. PPI는 품목별로 GDP에서 차지하는 비중을 반영하지만, CPI는 품목별로 소비자의 지출 비중을 반영합니다. 따라서 PPI에는 생산자의 수요가 더 큰 품목이 더 높은 가중치를 받습니다.
• PPI와 CPI는 다른 가격전달률을 가집니다. PPI가 상승하더라도, 생산자가 소비자에게 가격을 완전히 전달하지 못할 수 있습니다. 이는 시장의 경쟁력, 수요의 탄력성, 재고의 변동 등에 의해 결정됩니다. 따라서 PPI와 CPI의 상승 폭은 일치하지 않을 수 있습니다.

PPI의 상승은 소비자 물가에 영향을 미치지만, 그 영향은 즉각적이고 일대일적인 것은 아닙니다. PPI와 CPI 사이에는 시차와 변동이 존재합니다. 한국은행은 PPI와 CPI 사이의 관계를 분석하여 통화 정책을 수립하고, 인플레이션을 안정적으로 유지하기 위해 노력하고 있습니다.

PPI는 경제 활동의 수준과 방향을 파악하는데 중요한 지표입니다. PPI를 통해 생산자의 원가와 수익성, 소비자 물가의 전망, 통화 정책의 효과 등을 알 수 있습니다. PPI를 정확하게 이해하고 분석하는 것은 경제에 관심 있는 모든 사람들에게 필요한 역량입니다.