금리선물이란 무엇인가?

금리선물이란 무엇인가?

 

금리선물이란 금리를 기초자산으로 하는 파생상품의 일종으로, 현재의 시점에서 정한 가격으로 미래의 특정 시점에 금리에 관련된 자금을 빌리거나 빌려주는 계약을 말합니다. 금리선물은 투자자들이 금리 변동에 따른 위험을 헤지하거나 수익을 얻기 위해 거래하는 상품입니다. 이 글에서는 금리선물의 의의, 종류, 거래 방법, 장단점에 대해 알아보겠습니다.

금리선물의 의의

금리는 금융시장에서 중요한 역할을 하는 변수입니다. 금리는 통화정책, 경제상황, 수요와 공급 등 다양한 요인에 영향을 받아 변동합니다. 금리의 변동은 채권, 주식, 외환 등 다른 금융상품의 가격에도 영향을 미칩니다. 따라서, 금리의 변동은 투자자들에게 수익과 손실을 가져올 수 있습니다.

금리선물은 이러한 금리의 변동성을 관리하고 금리 리스크에 대한 보호를 제공하는 도구로 사용됩니다. 금리선물은 특정 시점에 특정 금리로 특정 금액의 자금을 빌리거나 빌려주는 계약으로, 현재 선물시장에서 거래되는 선물상품 중 거래량에 있어서 전체의 1/3 정도를 차지하고 있는 중요한 상품입니다.

금리선물은 기본적으로 선물거래의 형태를 가지며, 특정 시점에서 미리 정해진 금리를 기준으로 계약을 체결합니다. 예를 들어, A와 B라는 두 주체가 1년 후의 금리를 계약하고자 할 때, A는 고정금리를 지불하고 B는 가변금리를 지불하는 형태로 계약을 체결할 수 있습니다. 이렇게 계약된 금리선물은 거래소나 파생상품 시장에서 거래되며, 선물 계약의 만기에는 양측이 약정한 금리를 기반으로 현금 정산이 이루어집니다.

금리선물의 종류

 

금리선물은 기초자산인 금리의 종류와 만기에 따라 다양한 상품이 존재합니다. 대표적인 예로는 다음과 같은 상품이 있습니다.

• 국채선물: 국채의 이자율을 기초자산으로 하는 선물로, 국채가격과 반대 방향으로 움직입니다. 국채선물은 국채가격이 하락할 것이라고 예상하는 투자자가 매도하고, 국채가격이 상승할 것이라고 예상하는 투자자가 매수합니다. 국채선물은 한국거래소에서 거래되며, 3개월 만기, 6개월 만기, 1년 만기, 2년 만기, 3년 만기, 5년 만기, 7년 만기, 10년 만기, 15년 만기, 20년 만기, 30년 만기의 금리선물이 있습니다.
• 페더럴펀드금리선물: 미국의 단기금리인 페더럴펀드금리를 기초자산으로 하는 선물로, 미국의 통화정책에 대한 시장의 예상을 반영합니다. 페더럴펀드금리선물은 미국의 시카고상업거래소에서 거래되며, 매월 만기가 되는 상품입니다.
• 유로돌라금리선물: 유로화로 표시된 미국 단기금리인 유로돌라금리를 기초자산으로 하는 선물로, 국제금융시장의 금리변동에 대한 예상을 반영합니다. 유로돌라금리선물은 미국의 시카고상업거래소에서 거래되며, 3개월 만기의 상품입니다.

금리선물의 거래 방법

 

금리선물은 거래소나 파생상품 시장에서 거래되며, 표준화된 계약 내용과 규정을 따릅니다. 금리선물은 일반적으로 액면가격을 기준으로 가격이 결정되며, 액면가격은 금리와 반비례하는 관계입니다. 즉, 금리가 상승하면 액면가격은 하락하고, 금리가 하락하면 액면가격은 상승합니다.

금리선물은 다음과 같은 방법으로 거래할 수 있습니다.

• 매수: 금리 하락을 예상하는 투자자는 금리선물을 매수하여 액면가격 상승에 따른 수익을 얻을 수 있습니다. 매수자는 계약 체결 시점에 정한 가격보다 낮은 가격으로 매도할 수 있습니다.
• 매도: 금리 상승을 예상하는 투자자는 금리선물을 매도하여 액면가격 하락에 따른 수익을 얻을 수 있습니다. 매도자는 계약 체결 시점에 정한 가격보다 높은 가격으로 매수할 수 있습니다.
• 헤지: 금리 변동에 따른 위험을 줄이기 위해 금리선물을 사용하는 방법입니다. 예를 들어, 채권을 보유하고 있는 투자자는 금리 상승에 따른 채권 가격 하락으로 인한 손실을 방지하기 위해 금리선물을 매도할 수 있습니다. 이렇게 하면 채권 가격 하락으로 인한 손실과 금리선물 가격 상승으로 인한 이익이 상쇄됩니다.

금리선물의 장단점

금리선물은 다음과 같은 장단점이 있습니다.
- 장점

• 금리 리스크 관리: 금리선물은 금리 변동에 따른 위험을 헤지하거나 수익을 창출할 수 있는 유연한 도구입니다. 금리선물은 채권, 주식, 외환 등 다른 금융상품과의 상관관계가 낮아 포트폴리오의 다양성을 높일 수 있습니다.
• 거래 비용 절감: 금리선물은 거래소나 파생상품 시장에서 표준화된 계약으로 거래되므로, 거래 비용이 낮고 효율적입니다. 금리선물은 현금 정산이 이루어지므로, 실제 자금의 이동이 없어 자금 운용에 유리합니다.
• 시장 예측 도움: 금리선물은 시장 참여자들의 금리에 대한 예상을 반영하므로, 미래의 금리 변동에 대한 정보를 제공합니다. 금리선물은 통화정책, 경제상황, 수요와 공급 등 다양한 요인에 영향을 받으므로, 시장 분석에 유용한 지표가 될 수 있습니다.

- 단점

• 거래 위험 증가: 금리선물은 높은 수익률을 기대할 수 있지만, 반대로 큰 손실도 초래할 수 있습니다. 금리선물은 마진거래의 형태를 취하므로, 소액의 자본으로 큰 규모의 거래를 할 수 있습니다. 하지만, 시장이 예상과 다르게 움직이면, 추가적인 마진 콜이 발생하거나 계약을 청산해야 할 수 있습니다.
• 시장 불안정 요인: 금리선물은 시장 참여자들의 예상과 실제 금리와의 차이가 커질수록 가격 변동성이 커집니다. 이는 시장의 불안정성을 증가시키고, 다른 금융상품에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 통화정책이나 경제상황에 대한 예기치 못한 변화가 발생하면, 금리선물 시장에 큰 충격이 일어날 수 있습니다.