경제금융용어 기업어음이란 무엇인가?

경제금융용어 기업어음이란 무엇인가?

 

기업어음이란 무엇인가?

기업어음(Commercial Paper, CP)은 신용도가 양호한 기업이 기업 운영에 필요한 자금을 마련하기 위해 발행하는 단기 어음의 일종으로서, 만기시에 어음 발행시 약속한 원금과 이자를 일시에 지급하는 어음의 한 종류이다. 기업어음은 보통 1년 이내의 만기를 갖으며, 수익률은 시장 조건에 따라 결정된다. 이 금융 상품은 기업들이 운영 자금을 조달하고 단기적인 재무 목표를 충족하는 데 사용된다.

기업어음의 특징

기업어음은 다음과 같은 특징을 가진다.

• 기업어음은 무담보 채권으로, 발행 기업의 신용도에 따라 투자 여부와 발행 조건이 결정된다. 따라서, 기업어음은 신용평가기관으로부터 B등급 이상의 신용등급을 받아야 하며, 일반적으로 A등급 이상의 우량 기업어음만이 유통된다.
• 기업어음은 발행 절차가 간편하고, 발행 비용이 저렴하다. 기업어음은 이사회 의결이나 발행 기업 등록, 유가증권 신고서 제출 등의 절차가 없어 발행이 간편하며, 발행 수수료나 취급 수수료가 적게 부과된다. 또한, 기업어음은 발행 기업의 채무로 인식되지 않기 때문에, 기업의 재무비율을 개선할 수 있다.
• 기업어음은 투자자에게 고수익과 유동성을 제공한다. 기업어음은 일반 예금이나 정기예금보다 높은 수익률을 가지며, 만기가 짧고, 언제든지 매도할 수 있어 유동성이 높다. 또한, 기업어음은 예금자 보호 대상이 아니므로, 투자자는 어음 발행 기업의 신용도, 경영 상황, 재무 구조 등을 분석하여 선별적인 투자가 필요하다.

기업어음의 종류와 구조

 

기업어음의 종류

• 무담보 기업어음: 기업의 신용으로 발행되는 기업어음으로, 안정성은 떨어지지만 반대로 수익성(금리)는 올라가게 된다. 특히 CP는 예금자 보호 대상이 아니므로 더더욱 관리에 신경 써야 한다. 만약 발행한 회사가 도산하면 고스란히 돈을 떼이기 때문에 해당 기업의 재무 상태, 신용 등급 등을 잘 확인해야 한다.
• 보증 기업어음: 발행 기업의 신용도 부족으로 다른 회사가 상환을 보증할 때 쓰이는 기업어음으로, 보증 회사의 신용도에 따라 수익률이 결정된다. 보증 회사는 주로 은행이나 증권사 등이며, 보증 수수료를 받는다.
• 담보 기업어음: 부동산이든 예금이든 담보가 될 만한 것을 담보로 발행하는 기업어음으로, 담보의 가치에 따라 수익률이 결정된다. 담보 기업어음은 담보의 실행이나 평가에 따른 비용이 발생할 수 있으며, 담보의 가치가 변동할 수 있다는 점을 유의해야 한다.

기업어음의 구조

• 발행 기업: 기업어음을 발행하여 자금을 조달하는 기업으로, 신용평가기관으로부터 B등급 이상의 신용등급을 받아야 한다. 발행 기업은 발행 금액, 금리, 만기 등을 결정하고, 중개 기관에게 기업어음을 맡긴다.
• 중개 기관: 기업어음의 발행과 매입을 중개하는 기관으로, 주로 증권사나 종금사가 이 역할을 한다. 중개 기관은 발행 기업의 신용도를 평가하고, 투자자에게 기업어음을 판매하고, 수수료를 받는다.
• 투자자: 기업어음을 매입하여 수익을 얻는 자로, 개인이나 기관이 될 수 있다. 투자자는 중개 기관을 통해 기업어음을 구매하고, 만기에 원금과 이자를 받는다.

기업어음의 리스크와 전망

 

기업어음의 리스크

• 신용 리스크: 발행 기업이 기업어음을 상환하지 못하는 경우에 발생하는 리스크로, 투자자는 원금과 이자를 손실할 수 있다. 기업어음은 무담보 채권이므로, 발행 기업의 도산이나 부도에 대비할 수 있는 방법이 없다. 따라서, 투자자는 발행 기업의 신용도와 재무 상태를 철저히 분석하고, 신용평가기관의 평가 결과를 참고해야 한다.
• 시장 리스크: 기업어음의 수익률이 시장 금리의 변동에 따라 영향을 받는 리스크로, 투자자는 기업어음의 가치가 하락할 수 있다. 기업어음은 시장 금리와 역의 관계를 가지므로, 시장 금리가 상승하면 기업어음의 가치가 하락한다. 따라서, 투자자는 시장 금리의 추이와 예상을 파악하고, 적절한 매매 전략을 수립해야 한다. 시장 금리가 상승할 것으로 예상되면, 기업어음을 미리 매도하여 가격 하락에 따른 손실을 줄일 수 있다. 반대로, 시장 금리가 하락할 것으로 예상되면, 기업어음을 매입하여 가격 상승에 따른 수익을 늘릴 수 있다. 투자자는 시장 금리의 변동 요인과 방향을 분석하고, 자신의 투자 목적과 기간에 맞는 기업어음을 선별해야 한다.
• 유동성 리스크: 기업어음의 거래량이 적거나, 매도자가 부족하여 기업어음을 원하는 시점에 팔 수 없는 경우에 발생하는 리스크로, 투자자는 기업어음을 보유하고 있는 동안 손실을 입을 수 있다. 기업어음은 일반적으로 만기까지 보유하거나, 발행 기업에게 상환받는 경우가 많으므로, 시장에서의 유동성은 낮다. 따라서, 투자자는 기업어음의 만기와 자신의 자금 수요를 잘 조정해야 한다.

기업어음의 전망
기업어음은 국내외에서 다양한 분야의 기업들이 자금을 조달하는 유용한 수단으로 활용되고 있다. 특히, 코로나19 사태로 인해 기업들의 자금난이 심화되면서, 기업어음의 발행규모가 증가하고 있다. 기업어음은 기업들에게는 저렴하고 간편한 자금 조달 방법을, 투자자에게는 고수익과 다양한 선택지를 제공하는 금융 상품으로, 앞으로도 지속적인 성장을 기대할 수 있다. 하지만, 기업어음은 발행 기업의 신용도와 시장의 변동성에 따라 리스크가 높아질 수 있으므로, 투자자는 신중하게 투자 결정을 내려야 한다.

 

보증 기업어음과 담보 기업어음의 차이점

• 보증 기업어음: 발행 기업의 신용도가 부족하여 다른 기업이나 금융기관이 상환을 보증하는 기업어음입니다. 보증 기업어음은 보증 회사의 신용도에 따라 수익률이 결정되며, 보증 회사는 보증 수수료를 받습니다. 보증 기업어음은 발행 기업의 부도나 도산에 대비할 수 있는 방법이 있으므로, 무담보 기업어음보다는 안정성이 높습니다.
• 담보 기업어음: 부동산이나 예금 등의 자산을 담보로 발행하는 기업어음입니다. 담보 기업어음은 담보의 가치에 따라 수익률이 결정되며, 담보의 실행이나 평가에 따른 비용이 발생할 수 있습니다. 담보 기업어음은 담보의 가치가 변동할 수 있으므로, 담보의 선정과 관리에 주의해야 합니다.

보증 기업어음과 담보 기업어음은 무담보 기업어음에 비해 상대적으로 안정적이지만, 수익률은 낮을 수 있습니다. 투자자는 발행 기업의 신용도와 재무 상태, 보증 회사의 신용도와 보증 조건, 담보의 가치와 유동성 등을 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.