자본적 지출(CapEx)이란 무엇인가?

자본적 지출(CapEx)이란 무엇인가?

 

자본적 지출(CapEx)은 기업이 영업활동을 위해 사용하고 있는 자산, 공장, 건물, 기술, 또는 장비 등의 물리적 유형자산(PP&E)을 취득하기 위해 지출한 비용/투자금액을 의미합니다. 자본적 지출은 기업의 장기적인 성장과 수익성을 위해 필요한 투자로, 일반적으로 투자활동 현금흐름표에서 확인할 수 있습니다.

자본적 지출은 다음과 같은 경우에 발생합니다.

• 새로운 유형자산을 구입하는 경우
• 기존 유형자산의 가치를 높이거나 수명을 연장하기 위해 개선하거나 보수하는 경우
• 기존 유형자산을 교체하거나 업그레이드하는 경우

자본적 지출의 특징과 종류

자본적 지출은 다음과 같은 특징을 가집니다.

• 자본적 지출은 단기적인 비용이 아니라 장기적인 투자로 간주됩니다. 따라서 자본적 지출은 손익계산서에 바로 반영되지 않고, 자산으로 계상되어 내용연수에 따라 감가상각비로 인식됩니다.
• 자본적 지출은 기업의 영업활동에 필요한 유형자산을 취득하기 위한 것이므로, 비영업활동에 사용되는 주식, 채권 등의 투자는 자본적 지출에 포함되지 않습니다.
• 자본적 지출은 사용기간이 1년 미만인 유동자산이 아니라 1년 이상 사용되는 비유동자산에 대한 것입니다. 예를 들어, 재고자산이나 매출채권 등은 자본적 지출에 해당하지 않습니다.

 

자본적 지출은 크게 유지보수 자본적 지출(Maintenance CapEx)과 성장 자본적 지출(Growth CapEx)로 구분할 수 있습니다.

• 유지보수 자본적 지출은 기업이 기존의 영업수준을 유지하기 위해 필요한 자본적 지출입니다. 예를 들어, 공장의 장비를 수리하거나 교체하는 경우가 이에 해당합니다.
• 성장 자본적 지출은 기업이 새로운 시장이나 사업분야에 진입하거나, 영업규모를 확대하기 위해 필요한 자본적 지출입니다. 예를 들어, 새로운 공장이나 사무실을 건설하거나, 새로운 기술을 도입하는 경우가 이에 해당합니다.

자본적 지출의 계산법

자본적 지출은 일반적으로 투자활동 현금흐름표에서 유형자산의 취득에 기록되어 있습니다. 만약 정보가 제공되지 않을 경우 다음 방법으로 CapEx를 계산할 수 있습니다.

CapEx = PP&E(당기말) - PP&E(전기말) + 감가상각비

여기서 PP&E는 유형자산(Property, Plant and Equipment)을 의미합니다. 감가상각비는 손익계산서에서 확인할 수 있습니다.

예를 들어, A회사의 2022년도 재무제표에서 다음과 같은 정보를 얻었다고 가정해 봅시다.
* PP&E(2022년말) = 1,000억원
* PP&E(2021년말) = 800억원
* 감가상각비(2022년도) = 100억원

이때, A회사의 2022년도 자본적 지출은 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

CapEx = 1,000 - 800 + 100 = 300억원

즉, A회사는 2022년도에 300억원의 자본적 지출을 했다고 볼 수 있습니다.

자본적 지출의 중요성과 분석

 

자본적 지출은 기업의 장기적인 성장과 수익성을 결정하는 중요한 요소입니다. 자본적 지출이 적절하게 이루어지면, 기업은 더 효율적이고 혁신적인 영업활동을 할 수 있으며, 경쟁력을 강화하고 시장점유율을 높일 수 있습니다. 반대로, 자본적 지출이 부족하거나 낭비되면, 기업은 시대에 뒤떨어지고, 고객의 니즈를 충족시키지 못하며, 수익성을 저하시킬 수 있습니다.

따라서, 자본적 지출은 기업의 재무분석에 있어서 중요한 지표로 사용됩니다. 자본적 지출은 다음과 같은 방법으로 분석할 수 있습니다.

• 자본적 지출 비율(CapEx Ratio) : 자본적 지출을 매출액이나 영업이익 등으로 나눈 비율로, 기업이 얼마나 많은 비용을 장기적인 투자에 사용하는지를 나타냅니다. 일반적으로, 자본적 지출 비율이 높으면 기업의 성장성이 높다고 볼 수 있습니다. 하지만, 너무 높은 비율은 효율성이 낮거나 과도한 투자를 의미할 수도 있습니다.
• 자유현금흐름(Free Cash Flow) : 영업활동에서 발생한 현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 금액으로, 기업이 실제로 사용할 수 있는 현금의 양을 나타냅니다. 일반적으로, 자유현금흐름이 양수이면 기업의 재무건전성이 좋다고 볼 수 있습니다. 하지만, 너무 낮거나 음수인 경우는 투자가 부족하거나 현금부족 위기에 처할 수 있다는 신호일 수 있습니다.
• 적정자본적지출(Capital Expenditure Budget) : 기업이 향후 일정기간 동안 필요한 자본적 지출의 규모와 방향을 계획한 것으로, 기업의 목표와 전략에 따라 달라집니다. 적정자본적지출을 설정하고 관리하는 것은 기업의 장기적인 성공을 위해 필수적입니다. 적정자본적지출은 다음과 같은 요소들을 고려하여 결정할 수 있습니다.

    - 시장상황과 경쟁환경
    - 기존 유형자산의 상태와 성능
    - 새로운 사업기회와 고객요구
    - 예상되는 매출액과 수익률

• 자금조달의 가능성과 비용
• 투자수익률과 페이백기간 등의 재무지표

자본적 지출의 장단점

 

자본적 지출은 기업에게 다음과 같은 장점을 제공합니다.

• 기업의 생산성과 효율성을 높여줍니다. 자본적 지출을 통해 기업은 더 나은 유형자산을 확보하고, 고객의 니즈에 맞춘 제품이나 서비스를 제공할 수 있습니다. 또한, 자본적 지출은 기업의 운영비용을 절감하고, 에너지 소비를 줄이고, 환경오염을 감소시킬 수 있습니다.
• 기업의 성장과 확장을 가능하게 합니다. 자본적 지출을 통해 기업은 새로운 시장이나 사업분야에 진입하고, 영업규모를 확대할 수 있습니다. 또한, 자본적 지출은 기업의 브랜드 인지도와 명성을 높이고, 경쟁우위를 확보할 수 있습니다.
• 기업의 재무성과와 주주가치를 향상시킵니다. 자본적 지출을 통해 기업은 장기적으로 수익을 증대시킬 수 있습니다. 또한, 자본적 지출은 기업의 자산가치를 높이고, 주식가격을 상승시킬 수 있습니다.

하지만, 자본적 지출에는 다음과 같은 단점도 있습니다.

• 기업의 현금흐름에 부담을 줍니다. 자본적 지출은 대부분 큰 규모의 투자를 필요로 하므로, 기업은 현금을 많이 소모하거나, 외부자금을 조달해야 합니다. 이는 기업의 현금보유량을 감소시키고, 부채비율을 증가시킬 수 있습니다.
• 기업의 위험과 불확실성을 증가시킵니다. 자본적 지출은 장기적인 투자로, 향후 시장상황이나 고객요구에 따라 성공여부가 달라질 수 있습니다. 또한, 자본적 지출은 유형자산에 대한 감가상각비나 유지보수비 등의 추가비용을 발생시킬 수 있습니다.
• 기업의 유연성과 다양성을 제한할 수 있습니다. 자본적 지출은 일반적으로 특정한 목적이나 방식으로 사용되는 유형자산에 대한 것이므로, 기업은 다른 옵션들에 대해 선택권을 잃거나, 적응력이 떨어질 수 있습니다.