주택저당증권(MBS)이란 무엇인가?

주택저당증권(MBS)이란 무엇인가?

 

주택저당증권(MBS)은 주택담보대출을 기초자산으로 하는 증권으로, 주택담보대출의 원리금과 이자를 투자자에게 전달하는 방식으로 수익을 제공합니다. 주택저당증권은 주택담보대출의 수요와 공급을 조절하고, 주택시장의 활성화와 금융시장의 안정에 기여하는 역할을 합니다.

주택저당증권의 종류와 특징은 다음과 같습니다.

• 지분형 MBS: 주택담보대출의 원리금과 이자를 그대로 투자자에게 전달하는 증권으로, 발행기관은 원리금 지급 보증만 합니다. 투자자는 이자율 위험과 조기상환 위험을 부담하며, 수익률이 높고 변동성이 큽니다. 예시로는 MPTS(이채증권)가 있습니다.
• 채권형 MBS: 주택담보대출을 담보로 하되, 발행기관의 신용으로 발행되는 채권으로, 발행기관은 원리금과 이자를 정해진 일정한 금액으로 투자자에게 지급합니다. 발행기관은 이자율 위험과 조기상환 위험을 부담하며, 초과담보를 확보합니다. 투자자는 저위험 저수익의 안정적인 투자를 할 수 있습니다. 예시로는 MBB(저당채권)가 있습니다.

 

• 혼합형 MBS: 채권형과 지분형의 중간 형태로, 발행기관은 원리금 수취권만 투자자에게 이전하고, 저당권은 보유하는 증권입니다. 발행기관은 초과담보를 확보하고, 투자자는 조기상환 위험을 부담합니다. 수익률은 채권형과 지분형 사이에 있습니다. 예시로는 MPTB(저당직불채권)가 있습니다.
• 다계층 MBS: 주택담보대출을 존속 시기가 다른 여러 개의 저당채권으로 분할하고, 각 상환 기간 순서에 따라 연속적으로 원리금 상환이 이루어지는 증권입니다. 트랜치별로 수익률과 위험·보상 기회가 다르며, 장기 트랜치는 콜방어를 실현할 수 있습니다. 예시로는 CMO(다계층채권)가 있습니다.