시뇨리지란 무엇인가?

시뇨리지란 무엇인가?

 

시뇨리지는 화폐의 액면가에서 제조 비용을 뺀 이익을 말한다. 예를 들어, 1만원짜리 지폐를 만드는 데 1,000원이 든다면 중앙은행은 지폐를 만들어 9,000원의 이익을 얻는다. 이렇게 화폐를 발행함으로써 생기는 차익을 시뇨리지라고 부른다.

시뇨리지는 중세 유럽의 봉건 영주를 뜻하는 Seignoir (시뇨르)에서 나온 말이다. 당시에는 영주가 조폐 발행 권한을 갖고 있었고, 부족한 재정을 보충하기 위해 시중에 나와 있는 금·은화에 구리 등 불순물을 섞어 액면가보다 실제 가치가 떨어지는 화폐를 만들고 차액을 챙겼다. 이렇게 얻은 화폐 주조권자 시뇨르의 이득을 시뇨리지라고 부른다.

시뇨리지의 종류와 특징

 

시뇨리지에는 크게 두 가지 종류가 있다. 첫째는 실물 시뇨리지로, 화폐의 액면가에서 제조 비용을 뺀 차액을 말한다. 예를 들어, 미국의 FRB가 100달러짜리 지폐 한 장을 찍어내는 비용은 19.6센트 정도 된다2. 이를 수식으로 나타내면, “$99.804 = $100 - $0.196”가 되어 미국의 FRB는 한 장의 지폐를 만들 때마다 99.804달러의 실물 시뇨리지를 얻는다.

둘째는 금융 시뇨리지로, 중앙은행이 화폐를 발행하여 얻은 자금을 금융시장에 융자하거나 투자하여 얻는 이자 수익을 말한다. 예를 들어, 한국은행이 1만원짜리 지폐 한 장을 만들고 그 자금을 정부채권에 투자하여 연 2%의 이자를 받는다면, 한국은행은 한 해에 200원의 금융 시뇨리지를 얻는다.

시뇨리지의 특징은 다음과 같다.

• 시뇨리지는 중앙은행이 화폐 발행 권한을 독점하고 있기 때문에 가능한 수익이다.
• 시뇨리지는 화폐 발행량과 비례하며, 화폐 발행량이 증가할수록 시뇨리지도 증가한다.
• 시뇨리지는 인플레이션과 관련이 있으며, 인플레이션률이 상승할수록 시뇨리지의 실질적 가치는 감소한다.

시뇨리지의 장점과 단점

 

시뇨리지에는 장점과 단점이 있다. 장점은 다음과 같다.

• 시뇨리지는 정부의 재정 수입의 일부를 차지하며, 정부의 재정 부담을 줄여준다.
• 시뇨리지는 중앙은행의 자본을 증가시키며, 중앙은행의 금융 안정성을 강화한다.
• 시뇨리지는 화폐 발행량을 조절하여 경제의 수요와 공급을 균형시키고, 경기를 활성화하거나 둔화시킬 수 있다.

단점은 다음과 같다.

• 시뇨리지는 화폐 발행량이 과도하게 증가하면 인플레이션을 야기하고, 화폐의 신용과 가치를 저하시킨다.
• 시뇨리지는 화폐 발행량이 과도하게 증가하면 화폐의 국제적 신뢰도와 교환가치를 하락시키고, 국제수지와 환율에 부정적 영향을 미친다.
• 시뇨리지는 화폐 발행량이 과도하게 증가하면 화폐의 구매력이 감소하고, 소비자와 생산자의 복지를 저해한다.