장외시장이란 무엇인가?

장외시장이란 무엇인가?

 

장외시장은 거래소에 상장되지 않은 주식이나 파생상품 등을 거래하는 시장을 말합니다. 장외시장은 거래소와 달리 특정한 장소나 건물이 없으며, 금융회사나 개인 투자자들이 전화나 인터넷 등을 통해 직접 거래를 합니다. 장외시장의 특징은 다음과 같습니다.

• 장외시장은 거래소보다 규제가 적고 유연합니다. 거래소에서는 상장 요건이나 거래 규칙, 공시 의무 등이 있지만, 장외시장에서는 이러한 제약이 없거나 적습니다. 따라서 장외시장에서는 다양한 종류와 조건의 상품을 거래할 수 있습니다.
• 장외시장은 거래소보다 비공개적이고 비투명합니다. 거래소에서는 거래 정보가 실시간으로 공개되고, 시세가 통일되지만, 장외시장에서는 그렇지 않습니다. 장외시장에서는 거래 당사자들끼리만 정보를 공유하고, 가격이 협상에 따라 달라집니다. 따라서 장외시장에서는 시장 전체의 규모나 동향을 파악하기 어렵습니다.
• 장외시장은 거래소보다 위험성이 높습니다. 거래소에서는 중앙청산소가 결제를 보증하고, 투자자 보호제도가 있지만, 장외시장에서는 그렇지 않습니다. 장외시장에서는 거래 상대방의 신용도나 상품의 가치를 확실히 알기 어렵고, 거래 이행이나 분쟁 해결에 어려움이 있을 수 있습니다. 따라서 장외시장에서는 높은 수익률을 기대할 수 있지만, 높은 위험도를 감수해야 합니다.

장외시장의 예시

 

• 외환시장: 외화와 자국통화의 교환거래가 이루어지는 시장입니다. 선물환, 스왑, 옵션 등 다양한 파생상품도 거래됩니다. 외환거래는 주로 수출입, 해외투자, 투기 등의 목적으로 이루어집니다.
• 채권시장: 정부나 기업이 발행하는 채권을 거래하는 시장입니다. 국채, 회사채, 변동금리채권 등 다양한 종류의 채권이 있습니다. 채권거래는 주로 자금조달, 이자율 리스크 관리, 투자 등의 목적으로 이루어집니다.
• 비상장주식시장: 상장되지 않은 기업의 주식을 거래하는 시장입니다. K-OTC, 증권플러스 비상장, 38 커뮤니케이션 등 다양한 플랫폼이 있습니다. 비상장주식거래는 주로 성장가능성이 있는 기업에 대한 투자, IPO 전에 저렴한 가격으로 매수 등의 목적으로 이루어집니다.

장외시장의 장단점

장외시장의 장점은 다음과 같습니다.

• 거래소에 비해 거래가 유연하고 다양합니다. 거래소에서는 거래할 수 없는 상품이나 조건을 장외시장에서는 거래할 수 있습니다. 예를 들어, 거래소에서는 표준화된 파생상품만 거래할 수 있지만, 장외시장에서는 맞춤형 파생상품을 거래할 수 있습니다.
• 거래소에 비해 거래비용이 저렴합니다. 거래소에서는 거래수수료, 청산수수료, 공시비용 등이 발생하지만, 장외시장에서는 그렇지 않습니다. 예를 들어, 거래소에서는 상장을 위해 공모비용이나 감사비용 등이 필요하지만, 장외시장에서는 그렇지 않습니다.
• 거래소에 비해 높은 수익률을 기대할 수 있습니다. 장외시장에서는 시장의 흐름이나 정보가 공개되지 않기 때문에, 시세차익이나 정보차익을 얻을 수 있는 기회가 많습니다. 예를 들어, 장외시장에서는 상장 전에 저렴한 가격으로 비상장주식을 매수하고, 상장 후에 높은 가격으로 매도할 수 있습니다.

 

장외시장의 단점은 다음과 같습니다.

• 거래소에 비해 위험성이 높습니다. 장외시장에서는 거래 상대방의 신용도나 상품의 가치를 확실히 알기 어렵고, 거래 이행이나 분쟁 해결에 어려움이 있을 수 있습니다. 예를 들어, 장외시장에서는 상대방이 계약을 어기거나 사기를 칠 수 있고, 중앙청산소가 결제를 보증하지 않습니다.
• 거래소에 비해 정보가 부족하고 비투명합니다. 장외시장에서는 시세정보나 호가정보가 실시간으로 공개되지 않고, 가격이 협상에 따라 달라집니다. 따라서 장외시장에서는 시장 전체의 규모나 동향을 파악하기 어렵고, 투자자들 간의 정보 불균형이 발생할 수 있습니다.
• 거래소에 비해 자기책임원칙이 강조됩니다. 장외시장은 규제가 최소화된 시장이므로, 투자자들은 기업내용과 투자위험성 등을 충분히 검토하고 철저히 자기판단과 책임하에 투자하여야 합니다. 예를 들어, 장외시장에서는 공시 의무가 없거나 적기 때문에 기업의 재무상태나 사업성과 등을 정확하게 알기 어렵고, 투자자 보호제도도 부족합니다.