이슬람 금융이란 무엇인가?

이슬람 금융이란 무엇인가?

 

이슬람 금융은 이슬람의 종교적 원칙에 따라 자금의 조달과 운용을 하는 금융 활동을 말합니다. 이슬람은 쿠란에 근거하여 샤리아(Shariah)라는 율법을 따르는데, 이 율법에는 이자(riba)를 받거나 주는 것을 엄격히 금지하고 있습니다. 따라서 이슬람 금융은 일반적인 금융과는 다른 방식으로 금융 거래를 수행하며, 이슬람 금융의 주요 특징은 다음과 같습니다.

• 이자의 금지: 이슬람 금융에서는 이자를 받거나 주는 것을 피하고, 대신에 수익률을 기준으로 하거나, 실물 거래를 통해 수익을 나누거나, 임대료나 수수료 등을 받는 방식으로 자금을 조달하거나 운용합니다.
• 부당한 거래의 금지: 이슬람 금융에서는 부당한 거래를 하지 않도록 하며, 특히 불확실성(garar)이나 도박(maysir)과 같은 요소가 포함된 거래를 피합니다. 예를 들어, 미래의 불확실한 사건에 기반한 파생상품이나, 당첨 여부가 운에 달린 복권이나 도박 등은 이슬람 금융에서 허용되지 않습니다.
• 사회적 책임: 이슬람 금융에서는 사회적 책임을 중요하게 여기며, 특히 가난한 사람들에게 자선(zakat)을 베풀거나, 공공의 이익을 위해 기부(sadaqah)를 하는 등의 활동을 권장합니다. 또한, 이슬람 금융에서는 도덕적으로 부정적인 산업이나 활동에 대한 투자를 하지 않습니다. 예를 들어, 돼지고기나 술과 같은 음식이나 음료, 담배나 마약과 같은 중독성 물질, 포르노나 도박과 같은 부도덕한 서비스 등에 대한 투자는 이슬람 금융에서 배제됩니다.

이슬람 금융의 역사와 현황

 

이슬람 금융은 이슬람의 탄생과 함께 시작되었다고 볼 수 있습니다. 7세기에 이슬람이 처음 등장했을 때부터 샤리아에 따른 거래 방식이 적용되었습니다. 그러나 현대적인 의미의 이슬람 금융은 20세기 중반부터 본격적으로 발전하기 시작했습니다. 1970년대에 중동에서 석유 수출로 인한 부의 증대와 함께 이슬람 정체성의 강화가 일어났고, 이를 반영하여 이슬람 은행이 설립되기 시작했습니다. 1975년에는 사우디아라비아에서 세계 최초의 국제 이슬람 개발 은행(IDB)이 창립되었습니다. 1980년대부터는 말레이시아와 같은 동남아시아 국가들이 이슬람 금융의 선두주자로 등장했고, 이슬람 증권이나 펀드, 보험 등 다양한 이슬람 금융 상품이 개발되었습니다. 1990년대부터는 영국과 같은 서구 국가들도 이슬람 금융에 관심을 보이기 시작했고, 이슬람 금융의 규모와 영향력이 확대되었습니다.

현재 이슬람 금융은 전 세계에서 빠르게 성장하고 있는 금융 분야입니다. 2019년 기준으로 전 세계 이슬람 금융 자산의 규모는 약 2.4조 달러로 추정되며, 연평균 10% 이상의 성장률을 보이고 있습니다. 이슬람 금융 시장의 주요 참여자는 중동과 동남아시아 국가들이지만, 최근에는 유럽과 미국, 일본과 같은 비무슬림 국가들도 이슬람 금융에 진출하고 있습니다. 이슬람 금융은 무슬림 인구의 증가와 함께 잠재적 수요가 매우 크다고 볼 수 있으며, 또한 금융위기 이후 전통적인 금융 방식에 대한 회의감과 비판이 커지면서, 상대적으로 투기적 요소가 적고 사회적 책임을 강조하는 이슬람 금융에 대한 관심과 신뢰도가 높아지고 있습니다.

이슬람 금융의 주요 상품

 

이슬람 금융에서는 은행, 증권, 펀드, 보험, 단기금융시장 등 다양한 분야에서 샤리아에 부합하는 상품을 제공하고 있습니다. 여기서는 각 분야에서 대표적인 상품들을 소개하겠습니다.

• 은행: 이슬람 은행은 일반 은행과 달리 이자를 받거나 주지 않으며, 대신에 수익률을 기준으로 하거나, 실물 거래를 통해 수익을 나누거나, 임대료나 수수료 등을 받는 방식으로 자금을 조달하거나 운용합니다. 예를 들어, 무라바하(murabaha)는 판매자와 구매자 사이에 미리 정해진 수익률을 적용하여 상품의 가격을 결정하는 방식으로, 일종의 할부판매와 비슷합니다. 무다라바(mudaraba)는 투자자와 운용자 사이에 수익을 나누는 계약으로, 일종의 신탁계약과 비슷합니다. 이자라(ijara)는 임대차 계약으로, 임대료를 받는 방식으로 자금을 조달하거나 운용합니다.
• 증권: 이슬람 증권은 일반 증권과 달리 이자를 지급하지 않으며, 대신에 실물 자산이나 사업활동에 기반하여 수익을 배분하는 방식으로 운용됩니다. 예를 들어, 숙크(sukuk)는 이슬람 채권으로, 발행자가 실물 자산을 특정 목적사업회사(SPV)에 양도하고, SPV가 이 자산을 기반으로 숙크를 발행하여 투자자들에게 판매하고, 투자자들은 자산의 소유권과 수익권을 얻는 방식으로 구성됩니다. 숙크의 수익률은 자산의 임대료나 사업의 수익률에 따라 결정되며, 만기시에는 발행자가 자산을 되살아오는 방식으로 상환됩니다. 숙크는 전 세계 이슬람 금융 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 말레이시아가 가장 큰 숙크 시장입니다.
• 펀드: 이슬람 펀드는 일반 펀드와 달리 샤리아에 부합하는 투자 대상만을 선정하고, 이자 수입이나 부당한 거래로 인한 수익은 자선 기관에 기부하는 방식으로 운용됩니다. 예를 들어, 이슬람 지수 펀드는 샤리아에 부합하는 기업들로 구성된 지수를 추종하는 펀드로, 세계 최초의 이슬람 지수 펀드는 1990년에 말레이시아에서 설립된 DJIM(KLSE)입니다. 이슬람 펀드는 전 세계에서 다양한 유형의 펀드가 개발되고 있으며, 무슬림 뿐만 아니라 비무슬림 투자자들도 이슬람 펀드에 관심을 보이고 있습니다.
• 보험: 이슬람 보험은 일반 보험과 달리 보험료를 받아서 보험회사가 독점적으로 운용하지 않으며, 대신에 보험료를 받아서 상호보장형태의 펀드에 적립하고, 보험사고가 발생한 경우에만 펀드에서 보상금을 지급하는 방식으로 운용됩니다. 예를 들어, 타카풀(takaful)은 이슬람 보험의 대표적인 형태로, 보험계약자들이 서로 돕기 위해 정기적으로 보험료를 납부하고, 납부된 보험료는 샤리아에 부합하는 방식으로 투자되며, 보험사고가 발생한 경우에만 해당 금액을 지급받는 방식으로 구성됩니다. 타카풀은 전 세계에서 빠르게 성장하고 있는 이슬람 금융 분야 중 하나입니다.

이슬람 금융의 장점과 한계

 

이슬람 금융은 일반 금융과 비교하여 다음과 같은 장점을 가지고 있습니다.

• 이슬람 금융은 이자를 금지하므로, 과도한 부채의 증가나 거품의 생성을 방지하고, 실물 경제와의 연계성을 강화합니다.
• 이슬람 금융은 부당한 거래를 금지하므로, 투기적이거나 사기적인 거래로 인한 손실이나 위험을 줄이고, 거래의 투명성과 신뢰성을 높입니다.
• 이슬람 금융은 사회적 책임을 강조하므로, 가난한 사람들에게 자선이나 기부를 통해 도움을 주고, 도덕적으로 부정적인 산업이나 활동에 대한 투자를 배제하여 사회의 안녕과 복지에 기여합니다.

그러나 이슬람 금융은 일반 금융과 비교하여 다음과 같은 한계도 가지고 있습니다.

• 이슬람 금융은 샤리아에 따라야 하므로, 샤리아의 해석이나 적용에 있어서 다양한 의견이나 논란이 있을 수 있습니다.
• 이슬람 금융은 이자를 금지하므로, 이자를 기준으로 하는 일반 금융 상품과의 호환성이나 경쟁력이 떨어질 수 있습니다.
• 이슬람 금융은 부당한 거래를 금지하므로, 혁신적이거나 다양한 금융 상품의 개발이나 시장의 활성화에 제약이 있을 수 있습니다.